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蒙牛6億澳元吞下“澳洲獅”,能買出千億的小目標嗎?

2019/11/28 9:21:34 閱讀數:132 信息分類:食品招商 編輯:益凡

蒙牛又買買買了。

在豪擲14.6億澳元(約合人民幣70億元)收購澳大利亞網紅有機奶粉企業貝拉米后,蒙牛乳業(2319.HK)再度出手。11月25日,蒙牛乳業發布公告,明確表示將以6億澳元(約合人民幣28.6億元)現金對價收購澳洲品牌乳品及飲料公司Lion-Dairy & Drinks Pty Ltd(雄獅乳品飲料公司,下稱LDD)的100%股份。

3個月內,第二次出手收購澳洲乳企,蒙牛的如意算盤是什么?在買買買之后,就能完成2020年蒙牛沖擊千億的小目標了嗎?

蒙牛6億澳元吞下“澳洲獅”

日本麒麟hold不住“澳洲獅”

11月25日,蒙牛在公告中披露,收購LDD的原因主要是,該公司擁有多個標志性乳業品牌,這些品牌在乳飲料、酸奶、低溫果汁及植物飲料的市場地位澳洲排名。LDD可取得大量高品質的澳洲奶源、擁有13個位于澳洲各地的大型制造設施以及可服務35000名客戶的龐大冷鏈分銷網絡。

資料顯示,LDD是在澳洲注冊成立的私人有限公司,是日本食品巨頭企業Kirin Holdings Company Limited(日本麒麟控股有限公司)的間接附屬公司。

2007年,日本麒麟收購了LDD,擬擴大其在大洋洲的業務,但是收購后的收益卻不盡如人意。

LDD是澳大利亞第二大牛奶加工企業,公司每年采購約8.25億公升牛奶當量及5000萬公斤鮮果,但是近年澳洲乳制品市場競爭非常激烈。2015年,澳大利亞媒體就不斷發表文章稱很多大乳企的生意難做,尤其是LDD。自2010年起,麒麟為LDD減記累計高達21億澳元,并對業務大幅重組,麒麟已經在尋求買家打算出售這只澳洲獅子。

11月20日,澳大利亞媒體首次點名蒙牛,稱蒙牛正與LDD的東家麒麟進行協商。

11月25日,蒙牛乳業公告確認,交易完成后,LDD將成為蒙牛間接全資附屬公司,財務業績也將并入蒙牛的財務報表,蒙牛將擁有LDD的全部有形及無形資產。

蒙牛能買出千億的小目標嗎

“中國的傳統消費已經趨于飽和,業績增長難度加大,目前乳業增長快的其實是東南亞,布局澳洲有利于蒙牛加大對東南亞市場的投放。蒙牛這次并購LDD實際上是利用海外資源開拓國際市場,為明年加速邁入千億俱樂部做準備。” 乳業專家宋亮對《中國經濟周刊》記者表示。

此前,蒙牛在澳大利亞已先后收購了Burra Foods和貝拉米,此次收購LDD,蒙牛自己也非常得意,在公告中表示,此次收購可以獲得LDD的優質資產控制權,“是打造區域性市場整合者的又一重要里程碑,可以通過多品類、多品牌的組合,服務亞太地區消費者”。

“本次收購將有助高端UHT奶的發展機遇及供應鏈的協同效應。”此外,蒙牛在公告中稱,從供應鏈的角度,LDD、Burra Foods及Bellamy's之間的合作,將帶來更大的協同效應。

自蒙牛集團總裁盧敏放上任之后,在2017年便提出了銷售額達到千億、市值達到千億的目標。

蒙牛2018年財報顯示,蒙牛乳業在2018年全年營收689.77億元,相比上年,增長了14.66%。如果按照該發展速度,蒙牛2019年將完成800多億元的銷售額,距離1000億元的銷售目標還差100多億元。

“算上貝拉米,蒙牛的業績應該可以達到900億元,剩下100億元的銷售目標就會變得很從容。”宋亮告訴《中國經濟周刊》。

而蒙牛的老對手伊利發布的2019年三季度報告顯示,伊利前三季度的營業總收入已經達到686.77億元,同比增長11.98%;凈利潤56.48億元,同比增長11.73%,實現高位雙增長的同時,再創亞洲乳業新高。按此速度,伊利股份2019年的“五強千億”目標幾乎觸手可及。

“蒙牛、伊利雙雄都會成為千億企業,但蒙牛是依靠并購買出一個千億規模,相比之下伊利在業績上具有優勢,營收和凈利潤都超過蒙牛。” 宋亮表示。

海外并購的風險性

顯然,蒙牛通過買買買再一次壯大。

2013年9月,蒙牛旗下雅士利投資2.2億新西蘭元在新西蘭建廠,這是蒙牛布局海外奶源及市場的重要一步,為其國際化進程落下關鍵一子。

2014年1月,蒙牛又與北美食品巨頭White Wave Foods建立合資企業,展開蒙牛在植物蛋白領域的產品戰略布局。

緊接著,蒙牛借助與丹麥Arla Foods、法國Danone、新西蘭Asure Quality等行業巨頭的戰略合作,快速實現與國際乳業先進管理水平接軌,形成集奶源建設、研發生產及銷售為一體的大型乳制品全產業鏈。

2016年,蒙牛收購澳大利亞乳企Burra Foods。去年11月29日,坐落于印度尼西亞西爪哇省芝卡郎的蒙牛YoyiC工廠正式開業,該工廠是蒙牛繼新西蘭雅士利工廠后建成的第二家海外工廠,將實現本地生產、本地銷售。

梳理蒙牛近年的海外并購可見,蒙牛近年通過海外建廠、收并購、供應鏈合作、科研合作等各種形式“出海”。正如蒙牛總裁盧敏放在進博會接受采訪所說:“中國龐大的市場體量,也意味著中國的市場消費將改變全球乳業在資源供應鏈上的布局。光靠本土的資源來支撐市場需求和發展,肯定是不夠的,這正是中國乳企走出去的必然性所在。”

“中國傳統市場的消費開始放緩,業績增長難度很大,現在只有通過增加新的品類,或是開拓海外市場來增加產能和業績。如果通過國內資產的收購價格又太貴,所以通過近期的兩項海外收購,基本可以打通整個產業鏈,組織產品進口。”宋亮指出。

宋亮認為,目前包括蒙牛、伊利等乳企,都偏向于集中于一個地方進行海外投資,這種方式有利也有弊,可以節約成本、發揮規模效應,但同時也存在一定風險。“有三大風險必須要注意,是宏觀風險,雖然目前中國和澳洲新西蘭等國關系不錯,但是不排除政治因素的不確定;第二是在海外投資,本地化和對于當地員工的管理也是考驗;第三則是實際經營的風險,目前蒙牛和伊利的很多產品都出口東南亞,東南亞市場已經進口產品充斥,消費紅利會下降,如果發生系統性風險,可能會帶來一定損失。”

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